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佛山市順德區(qū)社會創(chuàng)新中心是順德區(qū)委區(qū)政府設(shè)立的法定機(jī)構(gòu),，是順德社會治理創(chuàng)新樞紐和智庫,。
當(dāng)今世界中，創(chuàng)新不斷撲面而來,。從阿里巴巴沖擊金融業(yè),，到微信挑戰(zhàn)中國移動,，創(chuàng)新無處不在。同處在這個(gè)世界,，公益事業(yè)也要創(chuàng)新,。中國有上億的貧困人口,，僅用傳統(tǒng)的公益方式是不夠的。在中國辦慈善需要創(chuàng)新,，要跳出傳統(tǒng)的慈善思路,，嘗試新的公益方式。
最近,，創(chuàng)辦社會企業(yè)成為中國公益領(lǐng)域的創(chuàng)新熱點(diǎn),。
社會企業(yè)是一個(gè)“兩不像”
社會企業(yè)是指不以盈利最大化為目的，為解決某些社會問題而成立的企業(yè),。換句話說,，就是用企業(yè)的方式做公益。
社會企業(yè)首先是個(gè)企業(yè),，它也在盈利,，至少要自負(fù)盈虧，保證企業(yè)能夠長期可持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn),。從這點(diǎn)上看,，它不同于全部依賴于捐贈的一般公益慈善機(jī)構(gòu)。但從另一個(gè)角度看,，盡管社會企業(yè)以企業(yè)的方式運(yùn)營,，但它又不以盈利為最大目的，股東投資的目的以及對它的績效衡量更重要的是解決某些社會問題,，而不是賺錢,。從這個(gè)意義上看，它又不同于一般的企業(yè),。它是一個(gè)“兩不像”,。
諾貝爾和平獎獲得者尤努斯教授在八十年代成立的孟加拉鄉(xiāng)村銀行，就是一個(gè)典型的社會企業(yè),。它僅給貧困戶提供小額貸款,，以此緩解貧困。但它又是一個(gè)銀行,，收取還不算低的利息,，以保證這一為窮人服務(wù)的銀行能長期運(yùn)行下去，并且能夠不斷擴(kuò)大,。
縱觀世界上的很多社會問題，如教育,、衛(wèi)生,、環(huán)保、扶貧,、養(yǎng)老等,，都存在企業(yè)式運(yùn)作的巨大機(jī)會,，都可以、而且應(yīng)該采取受益者付費(fèi)的原則,。如果在這些領(lǐng)域完全以利潤最大化的方式運(yùn)營,，會因市場競爭不充分、消費(fèi)者信息不足等原因,，企業(yè)可能獲得暴利,，損害消費(fèi)者的利益。但更多情況是,，在這些領(lǐng)域利潤率太低,，沒人愿意去投資，造成巨大的社會服務(wù)缺位,，消費(fèi)者的需求得不到滿足,。
因此，這些領(lǐng)域長期以來是由公益慈善組織運(yùn)作的,。這又導(dǎo)致了另一個(gè)普遍性問題——投入資金不足,。因?yàn)楣娲壬茖τ谕顿Y者來說，是一種捐獻(xiàn)行為,，這就極大地制約了資金的流入規(guī)模,。
于是，為解決這些問題的社會企業(yè)證券交易所就應(yīng)運(yùn)而生了,。
為什么投資社會企業(yè),？
社會企業(yè)證券交易所是一個(gè)以交易社會企業(yè)的股權(quán)與債權(quán)為主的、規(guī)范的證券交易機(jī)構(gòu),。投資人能在這一交易所中對社會企業(yè)的股權(quán)與債權(quán)進(jìn)行交易,。
那么，通過社會企業(yè)證券交易所所做的投資,，與直接捐贈給這一社會企業(yè)的方式有什么不同,？
首先，透明度,、規(guī)范性不同,。在這個(gè)市場上市的社會企業(yè)要嚴(yán)格遵守一般上市公司的透明度、規(guī)范運(yùn)作的要求,，公司的運(yùn)作有嚴(yán)格的社會督促,；
第二，投資者能在更大范圍內(nèi)選擇企業(yè),。社交所對每個(gè)企業(yè)的社會影響指標(biāo)有嚴(yán)格的排序,，投資者能夠挑選出最有社會影響、財(cái)務(wù)上又能長期可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)來投資；
第三,，恰當(dāng)?shù)耐顺鰴C(jī)制,。對那些需要現(xiàn)金別有他用、找到了更好社會企業(yè)投資機(jī)會的人來說,，社交所可以把自己的股票或債券變現(xiàn),。而如果沒有這樣的機(jī)制，投資者投給社會企業(yè)就如同捐款一樣,，這就大大地限制了投資社會企業(yè)的資金量,。有了退出機(jī)制，對社會企業(yè)本身也有了很強(qiáng)的市場制約,，運(yùn)作得好,、社會影響大的企業(yè)，能得到更多的融資,；而運(yùn)作差的企業(yè)就會被淘汰,，這就建立了一個(gè)正向反饋的機(jī)制。
為什么有人愿意到這樣的市場投資,？從盈利的角度看,，沒人愿意投資社會企業(yè)。但是,，并不是所有的人都追求利潤最大化,。有人對用企業(yè)的方式解決社會問題有興趣，愿意出錢,。正如慈善事業(yè)并不能給捐獻(xiàn)者財(cái)務(wù)回報(bào),，每年仍有大量的企業(yè)與個(gè)人愿意捐贈。英國擁有5萬社會企業(yè)就是個(gè)明證,。
有意思的是,，世界上第一個(gè)社交所并不是在紐約、倫敦,、東京這樣的國際金融中心成立的,，而是在巴西。早在2003年,，巴西的社會與環(huán)境證券交易所就在傳統(tǒng)的圣保羅證券交易所成立,。迄今為止，該交易所已為71個(gè)民間組織募集了550萬美元,。
爾后,，德國于2008年，南非于2009年,，葡萄牙于2009年,，新加坡于2010年,，都成立了社交所,。目前好幾個(gè)社交所也在籌備中,。
社會企業(yè)利用資本市場在中國面臨的難處
中國能有自己的社交所嗎？
既然世界范圍內(nèi)已存在眾多新型交易所的試點(diǎn),，中國為什么不能讓社會企業(yè)利用資本市場更快地發(fā)展呢,？經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平并不比中國強(qiáng)的巴西都能做到敢為天下先，把創(chuàng)新作為社會發(fā)展核心戰(zhàn)略的中國為什么不能在這個(gè)能改變社會發(fā)展模式的重要領(lǐng)域邁進(jìn)一步呢,？
從另一個(gè)角度來看,，社會企業(yè)利用資本市場在中國也面臨很大的難處：
一是中國社會企業(yè)本身尚不發(fā)達(dá)。少有的幾個(gè)社會企業(yè)剛剛起步,，整個(gè)社會對社會企業(yè)尚需了解,，投資者對這一新領(lǐng)域也認(rèn)識不足；
二是中國資本市場紛亂復(fù)雜,。近年來,，各類產(chǎn)權(quán)、期權(quán),、商品交易所如雨后春筍般不斷涌現(xiàn),。有關(guān)部門正在大力整頓各種交易所，新的社交所似乎生不逢時(shí),。
不過也不妨換一種思路,，交易所本身是民間自發(fā)成立的。1792年5月17日在紐約華爾街68號門前梧桐樹下訂出的《梧桐樹協(xié)議》并不需要政府的批準(zhǔn),，也沒有證監(jiān)會的介入,，完全是民間自發(fā)的行為。中國的社會企業(yè)在很長一段時(shí)間里都不會吸收小投資者,。因此,，在中國社交所發(fā)展的早期階段，可以通過俱樂部的方式交換投資股,。比如,，組建博鰲亞洲論壇社會投資俱樂部，把一群志同道合的人聚集起來,，制定自己的規(guī)則,。待市場做大一些后，可以與某地的產(chǎn)權(quán)交易所合作,，開設(shè)社會企業(yè)板塊,，在更大的范圍內(nèi)進(jìn)行場外交易。至于最后能不能如 2005年的巴西一樣,，中國的社交所得到政府的承認(rèn),，登堂入室進(jìn)入上交所或深交所，順其自然好了。
?。▉碓矗翰椨^察網(wǎng),；作者：湯敏，國務(wù)院參事,、北京樂平公益基金會理事長）
